最近“通缩”这个词又开始在行业里频繁被提起，挺让人纠结的。感觉很多人理解这个概念，或者说讨论这个现象，总有点隔靴搔痒的意思，好像看到的都是些宏观数字，但具体到我们做生意的，感受就不太一样了。说实话，国内经济现在的情况，确实让不少从业者犯嘀咕：东西卖不动，价格标低了利润薄，标高了没人买，这不就是变相的“东西便宜但大家都不怎么买”的状态吗？这背后的原因，我觉得不能简单地归咎于某一个点，它是一个复杂的系统性问题。

需求的“冻结”与消费信心的迷失

我们做消费品渠道的，最直接的感受就是终端的buy意愿。以前，新品上市，只要产品有点创新，加上正常的推广，销量就能上去。现在呢？很多时候，即使是知名品牌，新品的起量也比以前慢很多，尤其是一些非必需品。不是说大家没钱，而是大家对未来预期不明朗，导致消费行为变得极其谨慎。

想当年，楼市火热的时候，大家手里有钱，买房的、装修的，带动了多少相关消费？现在，房地产市场遇冷，财富效应减弱，老百姓自然不敢像以前那样大手大脚花钱了。这不仅仅是“少花点”，而是很多计划中的消费，比如换车、旅游、甚至升级家电，都被无限期搁置了。这种“冻结”的需求，才是最让人头疼的。

再说了，这几年经历了几次疫情冲击，虽然现在已经过去了，但那种不确定性留下的心理阴影还在。大家更倾向于把钱存起来，作为应对未来风险的“压舱石”。我有个朋友，以前是典型的月光族，现在每个月工资到手，第一件事就是往银行里存钱，他说“心里踏实”。这种心态的普遍化，直接扼杀了消费的动力。

供给的“惯性”与价格的“自我调节”

从供给侧来看，过去很多年，中国制造业产能扩张非常快，而且很多行业是“有去无回”的。即使现在需求端在收缩，但生产线还在，工人还在，成本还在。很多企业为了维持运转，不得不以价换量，哪怕利润再薄也要勉强维持。这就形成了一个恶性循环：为了卖出去，降价；降价之后，利润更低，企业更难扩张，创新动力也跟着减弱。

我们做贸易的，经常会看到一些工厂，明明订单不多，但车间里还是在生产。问他们原因，说是“不能停”，停了工人就散了，机器就废了，再开起来成本更高。所以，即使明知道卖不动，也要硬着头皮生产，然后只能降价处理。这导致市场上同质化产品太多，价格竞争异常激烈。这种“供给的惯性”和“价格的自我调节”，在一定程度上加剧了中国为什么通缩的讨论。

资产价格的回落与财富效应的消退

再聊聊资产价格。大家都知道，过去十几年，房地产是中国居民财富的重要载体。当房地产市场价格普遍上涨时，持有房产的人会产生一种“财富效应”，觉得自己的钱多了，消费底气也就足了。反之，当房价开始松动，甚至下跌时，这种财富效应就会迅速消退。很多人会觉得，自己的“纸面财富”缩水了，自然就不敢怎么花钱了。

股市也是一样。虽然中国股市的波动性很大，但整体而言，很多家庭的资产配置里，房产占比较高。当房产的保值增值预期动摇时，大家对整体经济的信心也会受到影响。即使股市偶有上涨，也很难完全抵消房地产市场带来的负面情绪。这种资产价格的回落，特别是房地产市场的调整，是影响消费信心的重要因素。

外部环境的挑战与国际大宗商品的影响

不能忽略外部环境的因素。全球经济增长放缓，地缘政治风险加剧，这些都会影响到中国的出口。出口是拉动中国经济增长的重要引擎，出口一旦受阻，国内的生产也会受到影响，进而影响就业和居民收入。我们能明显感觉到，去年以来，一些外贸订单确实不如从前了，这间接影响到了国内一些相关产业。

而且，国际大宗商品的价格波动，也会通过输入性途径影响国内的物价水平。虽然我们现在讨论的是通缩，但有时候，某些大宗商品价格的下跌，比如原油、金属等，确实会拉低整体的CPI（居民消费价格指数）数据。不过，这只是一个方面，更核心的问题还是内需不足。

信心比黄金重要：如何打破“通缩”的僵局？

所以，回到“中国为什么通缩”这个问题，在我看来，核心还是在于有效需求的不足，而需求的不足又很大程度上源于居民信心的不足。这种信心不足，既有短期因素（比如疫情影响），也有中长期因素（比如房地产调整、对未来收入预期不明朗）。

要打破这种僵局，我觉得光靠货币政策放水可能不够，甚至可能效果有限。更重要的是要提振信心。这需要一系列组合拳：首先，要稳定就业，提高居民收入预期，让老百姓敢花钱；其次，要深化改革，优化营商环境，鼓励企业加大投资和创新，这才能创造更多优质的就业机会；最后，在一些关键领域，比如科技创新，要持续投入，并且要让科技进步的成果真正惠及民生，而不是仅仅停留在概念层面。

我们也在积极探索，比如在一些我们熟悉的领域，尝试通过优化供应链、提高产品附加值等方式来应对。但说实话，个人的力量在大的经济周期面前，总觉得有点杯水车薪。我们能做的，就是坚持下去，不断调整策略，同时，也期待着整体环境能早日好转。